토이프로젝트 - (6) 논문 분석

- 논문 사이트

 

http://www.riss.or.kr/index.do#qna

여러 사이트에서 논문을 확인할 수 있지만 riss를 사용했다.

 

 

- 한국 증시, 미국 증시 관계에 대한 논문 및 연구

 

1. 金守敬. "다우지수와 나스닥지수가 코스피와 코스닥에 미치는 영향에 관한 연구."

국내석사학위논문 진주산업대학교, 2003. 대한민국

​

-> 구조방정식 모형 중 하나인 LISREL 모형 사용, 이는 구조모형과 측정모형으로 구성되어 있다.

모수는 최소자승법과 최우추정법을 이용하여 추정한다. 1997년 1월 ~2002년 9월까지 기간에서

다우는 코스피와 관계가 있고, 나스닥은 코스피와 코스닥 둘 다 큰 차이가 없다.

외국자본이 들어온 1998년 이후에는 상당히 큰 영향을 미치고 있다.

코스피가 코스닥에 미치는 영향은 비교적 크게 나타남.

+ 변수들간의 영향관계 측정 위해 회귀, 경로 분석 사용 시

경로계수의 집단간 비교를 위해 추가적인 분석이 필요하다.

​

2. 미 , 일주가의 한국주가에 미치는 영향에 대한 실증분석 - 유태우, 김춘호(1997)

-> 1985~1996년 기간, 공적분 검정을 통하여 공통화폐를 달러화로 통일한 경우

10% 유의수준에서 한국, 미국, 일본 3개국 주식시장 사이에 장기적인 관계 있음

또한 오차수정모형(ECM)을 이용해 전이효과 검정에서 한국 증시가

미국, 일본 증시의 과거 행태에 유의적으로 설명되는 것을 관찰함으로써

단기적 충격이 한국에도 영향을 끼칠 수 있음을 확인

​

3. 김인무(In Moo Kim),and 김찬웅(Chan Wung Kim). "한국, 일본, 미국 주식시장의 정보전달."

Asia-Pacific Journal of Financial Studies 28.1 (2001): 481-513.

-> VAR 모형을 이용하여 1997년을 전후하여 나스닥과 코스닥의 지수수익률에 미치는 영향력이

점점 강해지고 있는 현상을 보고함,

​

4. GARCH(1,1)-M 모형을 이용한 나스닥시장과 코스닥시장 움직임의 연관성 분석 - 장명기(2001)

-> GARCH(1,1)-M 모형을 사용하여 나스닥으로부터 코스닥으로의 가격변화 및

가격변동성 전이효과는 오직 2000년 기간 중에 전일종가 대비 당일 개장시초가에만

발생하고 거래개시 이후 시가대비 종가에는 발생하지 않는 것으로 보고하여

그 영향력이 제한적이라고 주장함.

​

5. 우리나라 주가변동에 대한 미국 주가의 영향 - 지청, 조담, 양채열 (2001)

-> 1992~2000년 6월까지 기간을 대상으로 그랜저인과검정을 수행하였다.

이 검정은 인과관계가 불투명한 두 변수의 함수관계에 대해서

시차분포모형을 이용하여 한 변수의 과거값이 다른 변수의 현재값을

예측하는데 유의적인 도움이 되는 가를 확인하는 방법이다.

결과는 유의적으로 존재함.

​

6. KOSDAQ시장의 미국주가정보이전 효과 - 이의경, 이우백(2002)

-> 1997 7월1일 ~2000년 6월 30일까지의 기간으로 교차상관관계분석과

그랜저인과검정을 통해 분석했다. 그 결과 한국 장외시장은 미국 장외시장(나스닥)보다

미국 거래소 시장(S&P500)에 더 체계적으로 반응하는 것으로 나타났다.

 

- 내용 정리

 

LISREL, 공적분 검정, ECM, VAR, 그랜저인과검정, 교차상관관계분석 등

다양한 방식으로 한국과 미국 증시의 관계를 분석하였다.

​

추가로 최신 논문에서 사용되는 기법을 확인하지 않았기에

최종적으로 사용할 기법은 정하지 못했지만, 그 기법을 사용하여

논문처럼 정확한 가설 및 검정을 한다기 보다는, 통계학적 기본을 알고,

데이터 분석에서 사용할 때 오류를 범하지 않으려 한다.